Выпуск облигиций

ОБЛИГАЦИИ.  ОСНОВНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА:

1. Сохранение контроля над компанией.
В отличие от прямого финансирования, подразумевающего предоставление инвестору доли в компании, данный инструмент обеспечивает возможность привлечения дополнительных сторонних инвестиций, не размывая тем самым доли владельцев, благодаря чему сохраняется контроль над предприятием.

2. Формирование публичной кредитной истории и позитивного имиджа на фондовом рынке.
Облигация по своей сути – публичный инструмент, что подразумевает необходимость раскрытия информации об эмитенте (его финансово-хозяйственной деятельности и исполнении обязательств по облигациям). Данный фактор служит предпосылкой формирования публичной кредитной истории. Позитивная кредитная история, о которой, благодаря публичности, станет известно широкому кругу потенциальных инвесторов, позволит в будущем привлечь инвесторов на более выгодных для компании условиях.

3. Формирование процентной ставки на рыночных условиях.
Благодаря размещению облигаций среди большого числа инвесторов и конкуренции между ними, эмитент получает рыночную оценку рисков, связанных с инвестированием в его облигации, что положительно отражается на размере требуемой доходности (особенно по сравнению с банковскими кредитами).
 
4. Отсутствие зависимости от отдельного инвестора.
Распыленность ценных бумаг выпуска среди значительного числа инвесторов снижает риск обращения кредитора в суд и предъявления исковых требований на весь объем эмиссии одновременно, также снижает риск сговора кредиторов с целью банкротства компании-должника. Отсутствуют жесткие требования к возможности досрочного исполнения обязательств по требованию кредитора, поскольку все условия облигационного выпуска отражены в зарегистрированном решении о выпуске облигаций, которое чаще всего не содержит жестких условий, изменяющихся в зависимости от изменения показателей финансово-хозяйственной деятельности эмитента или конъюнктуры рынка. Указанные факторы снижают зависимость эмитента от специфических требований конкретного инвестора.

5. Отсутствие необходимости предоставления залогового обеспечения.
Получение банковского кредита зачастую связано с необходимостью предоставления обеспечения в форме залога, стоимость которого составляет более 100 %  от займа. Расходы по оценке и оформлению залога, требования по правоустанавливающим документам усложняют реализацию данной процедуры. При формировании заемного капитала через облигационный заем эти затраты отсутствуют, так как необходимость залога не предусмотрена действующим законодательством.

Возможность оперативного управления долгом.
Эмитент имеет широкие возможности по оперативному управлению долговыми обязательствами. Например, путем купли-продажи собственных облигаций на вторичном рынке, в том числе выкуп облигаций в случае снижения процентных ставок на рынке. В то время как обязательства по кредитным договорам и векселям фиксированы и не предоставляют такой возможности. Благодаря разработке и реализации грамотной стратегии управления долгом, компания может получить источник дополнительного дохода, играя на курсе собственных ценных бумаг.

7. Долгосрочность привлечения (от 3-х лет).
Как правило, даже впервые выходящие на рынок корпоративных облигаций эмитенты размещают свои облигации на больший срок, чем средняя срочность его текущих обязательств (кредиты, векселя и тому подобное). При повторном выпуске благоприятная конъюнктура рынка, а также хорошая публичная кредитная история эмитента может положительно повлиять на срок финансирования.

8. Субсидирование купонных выплат.
Одним из механизмов стимулирования развития системы корпоративных облигационных займов являться предоставление субсидий краевым бюджетом. Анализ современного состояния фондового рынка и альтернативных механизмов размещения денежных средств инвесторами позволил определить объём субсидирования на уровне  ставки рефинансирования Центрального банка. При этом для предприятия – эмитента стоимость заимствования снизится до 7-9% годовых. Режим субсидирования определен постановлением главы администрации Краснодарского края от 17 мая 2005 г. № 433 «О порядке субсидирования (возмещения) за счет средств краевого бюджета части затрат на уплату купонов по корпоративным облигационным займам, выпущенным инвесторами для реализации инвестиционных проектов».
Администрацией Краснодарского края принята «Краевая целевая программа привлечения долгосрочных инвестиций с использованием корпоративных облигационных займов на 2005 – 2008 годы», предусматривающая выделение средств на субсидирование части ставки купона. На 2007 год запланировано выделение средств в краевом бюджете в объёме 11,2 млн. руб. На сегодняшний день Претендентами на получение субсидии заявлен объём субсидирования 16,25 млн. руб.

Прикрепленный файл
[file] Облигации предприятий Краснодарского края.doc
[file] Особенности эмиссии и обращения биржевых облигаций.doc
[file] План-график работ по выпуску, размещению и обращению облигационного займа.doc
[file] Рейтинг организаторов облигационных займов за I, II, III кварталы 2007 года.doc
[file] Справочник эмитента - как разместить облигации.doc
[file] Справочник эмитента - принятие решения о выпуске облигаций.doc