1. Рынок акций. За период с 1 по 28 февраля 2011 г. рублевый индекс ММВБ вырос на 3,16%, долларовый индекс РТС повысился на 5,33% (рис. 1). С начала года индексы выросли на 5,32% и 11,28% соответственно.

Рис. 1. Значения индексов ММВБ и РТС в феврале 2011 г.

Среднедневной объем торгов на ММВБ составил 65,4 млрд руб., что немногим выше значения января - 61,74 млрд руб (рис. 2).

Рис. 2. Объемы торгов на ММВБ и РТС в феврале 2011 г.

Тенденции месяца.

1. Нефтегазовый сектор обеспечивает рост отечественных индексов.
2. Рубль укрепляется к основным мировым валютам.
3. Инфляция растет, началось повышение учетных ставок.

Февраль для отечественного фондового рынка выдался непростым. Целый ряд факторов мог послужить поводом как для покупок, так и выхода "в кэш". Поэтому на торгах в основном наблюдалась смешанная динамика, а на графике практически каждый день рисовались разноцветные свечки, т.е. рост сменялся падением и наоборот. С одной стороны, рынок растет с лета прошлого года практически без коррекций и большинство бумаг уже достигли целевых значений. Обычно в такой ситуации любой негатив воспринимается как сигнал к продажам. И негатив-то был — ситуация в арабских странах, в частности в Ливии и Египте дошла до вооруженных противостояний и эта волна революций грозит захлестнуть новые страны. К тому же Ливия — один из основных заказчиков отечественного вооружения, РЖД там строит дороги, нефтяники осваивают месторождения. Все эти миллиардные контракты  "подвисли".

Однако все это с лихвой перекрывается ценами на нефть, Brent в моменте достигла $120, а WTI перевалила за $100. В ближайшее время, скорее всего, следует ждать действий от ОПЕК, которые наверняка приведут к подвижкам на рынке. Интересно, что на основных мировых фондовых площадках инвесторы также не видят повода паниковать (SP500 +2.85%, DAX 30 +2.75%, Bovespa +1.21%, China Shanghai Comp +4.10%). По сути, игроки больше не боятся распродаж  и вывода активов в наличные доллары, так как в этом нет смысла, ввиду того, что доллары продолжают печатать, и они девальвируются. Получается, что рынки растут, прежде всего, из-за инфляции и пока ключевые ставки в Европе и США будут оставаться близи минимальных значений, никакие катаклизмы фондовым рынкам не страшны. Обесценивание доллара серьезно отразилось на товарно-сырьевых активах, золото снова торгуется выше $1400 за унцию, а серебро уже достигло $34.

Главным ориентиром для российского фондового рынка по-прежнему остаются цены на нефть. Рост индекса ММВБ фактически полностью обеспечен бумагами нефтегазового сектора. Других идей на рынке пока нет. Инфляция в феврале составила 0.8%, а с начала года уже 3.2%. Рост фондового рынка пока опережает инфляцию, к тому же укрепляется рубль, поэтому вложения в российские акции себя оправдывают. С технической точки зрения индекс ММВБ находится у верхней границы коридора 1680-1780 и более вероятным выглядит продолжение роста. Однако не стоит сбрасывать со счетов фундаментальные факторы и неспокойную обстановку в мире.

Прикрепленный файл
Анализ развития фондового рынка России за февраль 2011 года.doc